Top Pic (25년 22호)

AI 수익성 논란 장기화 가능성에 대비

작성자 박희찬 외3 작성일 2025-11-24

관련종목 

유한양행/CJ대한통운/SK하이닉스/현대건설/신세계/현대차/POSCO홀딩스/삼성전자/삼성전기/OCI홀딩스/S-OIL/삼성증권/SK텔레콤/삼성E&A/NAVER/카카오/포스코인터내셔널/현대로템/현대글로비스/KB금융/피엔티/메리츠금융지주/코스맥스/삼성바이오로직스/클래시스/파마리서치/에스티팜/넷마블/에이피알/HD현대중공업/LG에너지솔루션

투자전략 아이디어

1.  AI 수익성 논란에 글로벌 증시 조정 양상 유지. 

1.1 AI 수익성 이슈는 엔비디아 실적 발표에서 강력한 성장 스토리가 재확인 되었음에도 크게 완화되지 않는 모습을 보임에 따라, 좀 더 지속성 있는 이슈로 보아야 할 듯함

2. 알파벳은 관련 성과가 확인되면서 주가가 차별적인 상승세를 보이고 있지만, AI 생태계 전반적인 수익 모델에 대한 신뢰 형성에는 적지 않은 시간이 필요해 보임.

3. 따라서, AI 테마 투자 전략 재정비 필요

3.1 부채를 동반하는 무리한 확장에 대한 우려가 있는 기업들을 배제하고 수익성이 검증되는 우량 빅텍들로 압축하는 전략이 유망할 것.

4. 한국 반도체 기업들도 메모리 가격 상승세가 주춤해지면서 실적 전망 상승세가 제한되기 시작할 전망. 

4.1 반도체에 대한 긍정 관점을 아직 유지하지만 수익에 대한 눈높이는 낮추는 것이 좋을 것.

5. 소프트웨어, 소비재, 그리고 배당주 등의 비중을 늘리고 조선 방산 등 기존 주도주에 대한 일정한 포지션을 유지함으로써 포트폴리오 안정성을 높이는 전략이 좋을 것이라 판단됨.

리서치 탑픽 10 편출입 관련 주요 내용 및 기타 코멘트

1. 리서치 탑픽 10 신규 편입 종목은 NAVER 삼성바이오로직스 신세계

1.1 리가켐바이오 유한양행 현대백화점 편출

2. NAVER는 2026년 검색 및 커머스 광고 매출 성장에 있어서 AI를 통한 수익 개선 효과가 기대되어 신규 탑픽으로 선정. 

3. 다른 두 개는 섹터 내 탑픽 교체로서, 제약 바이오에서는 기업분할 이후 거래가 재개된 삼성바이오로직스를 신규 편입하는 대신 유한양행을 편출했고, 유통 소비재에서는 중국인 인바운드 수요 모멘텀이 더 크게 기대되는 신세계를 현대백화점 대신 신규 편입.

4. 삼성전기는 애플 아이폰 출하가 당초 기대보다 더 강하고 AI 서버 부품 수요 강세가 지속되면서 4Q 실적이 컨센서스를 넘어설 것으로 보여 긍정적. 

5. 현대로템은 우크라이나 종전 가능성 등으로 주가가 근래 크게 조정 받고 있으나 내년 대규모 수주에 대한 기대가 여전하기 때문에 조정을 기회 관점으로 볼 수 있겠음.